ФРЕШТЕЛ - другої свіжості, comnews

Місяць тому ринок оживив слух про великому потенційному MA: "ФРЕШТЕЛ" знову вирішив продатися "Транстелеком". Однак інтерес до цієї новини згас так само швидко, як і спалахнув: за необхідні $ 200 млн "ФРЕШТЕЛ" навряд чи хтось купить. Свіжість, на жаль, не та.

"ФРЕШТЕЛ" був створений шість років тому компанією Iсon Private Equity бізнесмена Кирила Дмитрієва, який на даний момент є главою українського фонду прямих інвестицій (РФПІ). Тоді здавалося, що дефіцит частот буде тільки посилюватися, і оператори брали навіть ті частоти, на яких розвиватися важко, - просто так, про запас. У випадку з "ФРЕШТЕЛ" рішення про будівництво мережі в діапазоні 3,5 ГГц все ж було прийнято, і оператор "вилупився" з паперу.

Поспішність, з якою створювався бізнес, обернулася тим, що при розвитку цього WiMAX-оператора були допущені колосальні помилки. Ці помилки досі не виправлені, і в результаті збиткова компанія з клаптикової мережею досі ніким не куплена.

По-перше, як випливає з ліцензійних документів, "ФРЕШТЕЛ" отримав дозволу на дуже низькі потужності РЕЗ, які не дозволяли вивести БС на ту потужність, при якій можливо забезпечувати покриття всередині будівель в рамках, встановлених дозвільними документами. Це сильно підірвало привабливість пропонованих послуг для потенційних квартирних абонентів; так що навіть Yota з "ФРЕШТЕЛ" не вийшло.

По-друге, частотні присвоєння були отримані не на ті точки розміщення БС, які були потрібні оператору, через що БС розташовувалися в точках, які не відповідають реальному розташуванню потенційної абонентської бази "ФРЕШТЕЛ", і "світили" повз користувачів.

У тому ж році компанію почали пропонувати різним потенційним покупцям, в тому числі підконтрольному РЖД оператору "Компанія Транстелеком". WiMAX вже помирав, а технологія LTE в діапазоні 3,5 ГГц ще не була гармонізована. Ціна компанії коливалася в межах $ 300 млн плюс ще $ 160-170 млн боргу. На момент переговорів крім ТТК (який також отримав частоти в цьому діапазоні) оператор був нікому не цікавий. Втім, за три роки переговорів сторони не змогли домовитися про угоду.

Якщо опитати представників бізнес-спільноти, то думки щодо "ФРЕШТЕЛ" сходяться в одному: як окремий оператор він нікому не цікавий. Занадто високі несучі частоти, занадто маленьке покриття, занадто маленька мережа. Актив може бути цікавий тільки в якості допоміжної мережі для покупця для розгортання точкових кампусних і малих приватних мереж. Компанія як і раніше генерує збитки. У LTE-TDD міграція мережі "ФРЕШТЕЛ" скрутна через нестачу як інфраструктурного, так і абонентського обладнання для LTE 3,5 ГГц. Ці пристрої дороги і непривабливі для комерційного розгортання мережі. А WiMAX безнадійно застарів.

До того ж потенційному покупцеві "ФРЕШТЕЛ", крім плати за активи компанії і покриття її боргів, доведеться платити за локальні частотні присвоєння. І ці витрати будуть вище, так як потужність станцій WiMAX "ФРЕШТЕЛ" є недостатньою і новому господареві доведеться реєструвати більш потужні РЕЗ.

Це на папері. А простіше кажучи, покупець не зможе придбати готовий, розвинений бізнес для інтеграції в існуючу мережу. При уважному розгляді розкриваються зариті "ФРЕШТЕЛ" в землю додаткові капітальні та операційні витрати і стає очевидним той факт, що потенційному новому власнику доведеться переоформляти і заново структурувати бізнес. Виплачуючи, по суті, невложенние колишнім власником кошти по всій країні.

Відомо, що для мереж, що працюють на високих частотах, існує часовий лаг по появі доступних абонентських пристроїв - десь півтора року. Той оператор, який зараз почне вводити мережу 3,5 ГГц в комерцію, буде працювати на чистий збиток - і тільки через рік-два зможе все ж надати абонентські послуги в повному обсязі. Але, за іронією, тоді така мережа не буде потрібна нікому. Мережі LTE і навіть HSPA + "великої трійки" до того моменту будуть покривати більшу частину країни, забезпечувати кращу якість покриття в приміщеннях, велику ємність і, що важливо, надавати голосовий сервіс на цих мережах. Не кажучи вже про більш низьких тарифах.

Для оператора, який зважиться на покупку "ФРЕШТЕЛ", цей крок буде комерційним крахом. Сервіс не окупиться серед цільової абонентської бази віддалених селищ, оскільки в цих районах люди не готові платити за урізані послуги передачі даних ті гроші, які б вивели компанію на беззбитковість.

Історія з продажем "ФРЕШТЕЛ" показує, що всі потенційні покупці прекрасно розуміють ці проблеми. Що наполегливі спроби продати "ФРЕШТЕЛ" держкомпанії - це прагнення навісити на державу невдачу засновників оператора і компенсувати витрачені кошти.

На жаль, на ринку часто-густо трапляється так, що одні акціонери і топ-менеджери набирають борги, які насправді не інвестуються в розвиток бізнесу, а розходяться по кишенях акціонерів і менеджерів. І нові власники і менеджери, купивши актив, платять за рахунками.

"ФРЕШТЕЛ" за заявленою ціною мало кому здається цікавим. Зате показова ситуація. Та компанія, яка купить "ФРЕШТЕЛ", покаже всьому ринку, що прийняте рішення мало має спільного з питаннями розвитку операторського бізнесу, зате багато - з інтересами керуючих осіб.

Тому, напевно, і не беруть. Нетравлення - штука неприємна.